4hu@maiI.com

摩根大通指，台积电次季业绩预期逊市场平均预期，这一预期如今已凸显了上半年iPhone出货量非常疲软的趋势，使人进一步担忧下半年新iPhone的出货。今年业界已有多位分析师降低对iPhone销量的预期，台积电业绩展望悲观，可能引发分析师再度下调iPhone销量预期的浪潮。

2014-2017年，公司的研发投入分别为28.82亿元、31.85亿元、22.72亿元、24.17亿元，占同期营业收入的比例分别为36.84%、34.04%、22.94%、19.75%。值得一提的是，2014-2015年，360的研发投入比例超过高通，位居世界前列。

更要命的是，最近一年多以来，新光圆成实际控制人及其一致行动人已经累计质押掉持股的98.46%，而新光圆成停牌时股价正处高位。如果因收购失败而复牌，暴跌大概率是难以避免的。一旦实控人股权质押触及平仓线，对新光圆成股价和新光集团来说，又是一轮新的危机。

独家：华夏基金总经理汤晓东个人提出离职汤晓东辞任华夏基金总经理 3年来他做成了这几件大事华夏基金总经理汤晓东因个人原因离职，曾为进证监会弃美国籍澎湃新闻记者 葛佳 来源：澎湃新闻4月28日凌晨，华夏基金发布公告称，汤晓东因个人原因辞任该公司总经理一职，该公司董事长杨明辉将代任总经理职务。

负利率政策是一把双刃剑，积极作用在于推动宏观经济短期复苏，负面作用在于提升金融体系系统性风险。长期实行负利率政策的效果是边际递减的，可能扭曲银行放贷行为，金融机构追求更高风险投资。若长期实行负利率政策效果不及预期，可能损害央行货币政策可信度，央行难以主导市场预期，市场或押注利率进一步降低，政策进一步宽松，资金流入负利率的金融资产，当市场利率降至不能再低时，经济可能落入流动性陷阱，经济悲观预期降低金融机构信贷投放的意愿，通缩预期也使得居民减少当期消费，经济脱实向虚导致货币政策失效。负利率政策对存款利率和贷款利率的传导是不对称的，伴随基准利率降低，银行贷款利率的降幅会逐渐大于存款利率的降幅，从而挤压了银行的利润空间，而负利率导致的息差缩窄会使得银行传统业务生态恶化，银行可能将更多资源配置在中间业务等其他非核心业务上。央行实行负利率政策之后，个人和金融机构的许多资产的收益率可能都会进入负区间，加之货币市场流动性充足，可能会导致个人和金融机构为了追求正的收益率，提高其风险偏好，投资风格会更加激进，过度加杠杆也可能发生。从而负利率政策可能导致投资者风险偏好变异，导致整个金融系统的信用风险和市场风险增加。

净利下滑九成的“虚胖业绩”营收与扣非净利润在科大讯飞2018年三季报中愈发背道而驰。财报显示，今年第三季度科大讯飞营收近21亿元，同比增长高达61.43%。但当期不足443万元的扣非净利润却同比下滑近九成。而纵观今年前三季度，科大讯飞近53亿元的营收同比增长56%，但2463万元左右的扣非净利润却也同比下滑了近八成。此外，今年前三季度科大讯飞经营活动产生的现金流量净额为负7亿元左右，比去年同期下滑超过7%。